Focus aujourd’hui sur un support d’investissement incontournable : les produits structurés.
Nous abordons ici pour vous leur fonctionnement, les éléments d’attention, et l’intérêt de ces produits pour votre portefeuille.
Qu'est-ce qu'un produit structuré ?
Les produits structurés sont des titres de créance, émis la plupart du temps par un établissement financier.
Ils s’assimilent donc à un contrat de prêt : vous détenez une dette sur l’émetteur du produit, qui a envers vous une promesse de remboursement de votre capital selon des conditions et des dates définies au préalable dans le mécanisme du produit.
En plus du remboursement du capital, l’émetteur s’engage à vous verser des intérêts si les conditions de versement définies au produit sont remplies.
Le fonctionnement des produits structurés est basé sur 3 éléments principaux, connus à la souscription :
- Le sous-jacent ;
- Le mécanisme de performance annuelle ;
- Le mécanisme de remboursement à l’échéance.
Ci-dessous les éléments détaillés vous permettant de comprendre davantage le mécanisme.
Le sous-jacent
Ce terme désigne l’indice ou le titre financier sur lequel repose le rendement du produit pour l’épargnant.
La valeur de votre produit au jour le jour évoluera selon la variation à la hausse ou à la baisse du sous-jacent.
Le mécanisme de performance annuelle
La performance de votre produit structuré ne sera pas égale à la variation du sous-jacent (dans la limite d’un % de baisse). En effet, des conditions de performance sont définies dans les termes du produit dès sa souscription et consistent la plupart du temps dans un taux annuel fixe de performance.
Selon les produits, vous pouvez recevoir périodiquement des coupons qui sont distribués si les conditions de performance sont remplies, pouvant s’assimiler aux intérêts du prêt que vous avez accordé à l’émetteur.
Le mécanisme de remboursement à l’échéance
Le produit structuré vous sera remboursé à des dates définies dans les conditions du produit, et selon le niveau atteint par le sous-jacent aux différentes dates.
Le remboursement du produit à l’échéance peut constituer en :
- Une part de capital ET d’intérêts (coupons qui n’ont pas été distribués en cours de vie du produit) ;
- Une part de capital seulement, à hauteur de votre capital initial investi ;
- Une part de capital seulement, avec un niveau de perte selon le niveau atteint par le sous-jacent.
Certains produits structurés sont à capital garanti : cela signifie que vous recevrez a minima votre capital initial à l’échéance finale de remboursement.
Selon les produits, vous pouvez recevoir périodiquement des coupons qui sont distribués si les conditions de performance sont remplies, pouvant s’assimiler aux intérêts du prêt que vous avez accordé à l’émetteur.
Quels sont les points d’attention concernant les produits structurés ?
Les produits structurés sont des supports d’épargne complexes, pour lesquels il est nécessaire que votre conseiller s’assure de votre bonne compréhension des mécanismes de performance.
Le choix du sous-jacent
Le 1er point principal est le choix du sous-jacent.
En effet, votre performance dépend de son évolution. Il s’agit donc de choisir un sous-jacent de qualité, pour lequel une croissance de sa valeur est anticipée.
La durée d'investissement
Ensuite, il est nécessaire d’avoir à l’esprit la durée d’investissement de ces produits, et le potentiel blocage des sommes pendant plusieurs années. Cependant, la moyenne de remboursement des « autocall » (typologie de produits) est de 2 ans.
Tant que le produit ne vous est pas remboursé, vous ne recevez aucun capital (vous pouvez en revanche recevoir des coupons, comme indiqué précédemment). Cela signifie que les produits structurés sont des produits d’investissement de long terme. Ils ne sont pas illiquides, mais ils sont très peu liquides, et il n’est pas conseillé de revendre un produit structuré en cours de vie puisque vous prenez le risque de vendre votre produit à un prix de marché défavorable.
Les conditions et les risques
De plus, il est utile de vérifier les conditions des mécanismes de performance et de remboursement. La typologie de produit est également importante selon que vous souhaitez percevoir des coupons périodiques ou non.
Enfin, vous êtes exposé à plusieurs risques inhérents à ces produits :
- Risque de faillite de l’émetteur.
- Risque de liquidité en cas de souhait de revente de votre produit.
- Risque de marché sur la baisse du sous-jacent.
Quel est l'intérêt d'intégrer un produit structuré dans votre portefeuille ?
Selon votre tolérance au risque et votre horizon d’investissement, utiliser ce type de support d’investissement peut présenter de réels avantages.
Le rendement
Le 1er d’entre eux est le niveau de rendement annuel auquel vous pouvez prétendre, particulièrement dans le contexte de taux élevés actuels.
En effet, les conditions de performance sont corrélées au taux sans risque que le marché peut offrir aux épargnants, et plus celui-ci est élevé, plus les intérêts versés par le produit structuré peuvent être élevés.
Grâce au mécanisme des produits structurés, vous avez la possibilité de connaître votre rendement à l’avance, et percevoir des coupons périodiques selon la typologie de produits choisie.
Limitation de la perte financière
Le 2nd bénéfice principal de ces produits réside dans la limitation de la perte financière sous réserve de l’évolution du sous-jacent.
En effet, bien que le sous-jacent soit en baisse, s’il n’a pas baissé davantage que le niveau de perte en capital du produit, vous avez la possibilité d’être remboursé à hauteur de votre capital initial.
Produits structurés : quelle démarche ?
Pour finir, nous vous conseillons d’opter pour ce type de produit dans la limite de 10 % à 20 % de votre allocation financière, selon votre patrimoine global.
Pour davantage de détails concernant les produits structurés, et avoir accès à notre offre, consulter nos conseillers financiers.
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Article rédigé par Alexis Dausse, Ingénieur Patrimonial.
